Hari Jumat, 31-Maret-2023 kemarin IHSG ditutup di posisi 6805, turun tipis -0.1% dari penutupan hari kamis lalu. Meski demikian, IHSG secara jangka menenah-panjang masih dalam kondisi sideways dan cenderung masih bearish, karena sudah Close < MA100, dan Close < MA200 .

#Tingkatkan kewaspadaan, perkecil resiko,
#Gunakan Money Management yg baik.
#FastenYourSeatBelt

Chart/Grafik IHSG sepanjang Q1 tahun 2023

Secara medium-long term frame, weekly chart $IHSG juga masih menunjukkan trend sideways, dengan support kuat di area 6500-6550.

Weekly Chart/Grafik IHSG sepanjang Q1 tahun 2023

Kembali, penulis bagikan hasil screening emiten Unicorn, berupa perhitungan fair-value, margin-of-safety, untuk UNICORN Value Investing System untuk Q2-2023 :

Tabel Incaran UNICORN untuk Q2-2023

Beberapa perrtanyaan seputar UNICORN:

1). Bagaimana cara menghitung fair-value dengan metode DCF (Discounted Cash Flow). silakan klik artikel berikut.

Berikut penulis berikan contoh untuk perhitungan emiten $BSSR :

BSSR Fair Value (LK Q3-2022)

Data EPS (Earning per Share), PER (Price Earning Ratio), DPR (Devidend Payout Ratio), Nett profit, dan data-data LK (Laporan Keuangan) emiten dapat dicek di aplikasi RTI, Stockbit, maupun sekuritas (misal: IPOT) sebagai berikut:

BSSR LK Q3-2022

CAGR (Compond Annual Growth Rate) / Growth Rate, dapat dihitung misal dengan website CAGR Calculator pada link ini:

$BSSR CAGR 2016-2022 (7 years)

2). Apa maksudnya kolom “mulai nyicil” dalam tabel incaran Unicorn di atas?

Kolom “mulai nyicil” adalah tambahan informasi dari penulis, boleh dipakai boleh juga tidak, bebas saja.

Pertimbangan data/value pada kolom “mulai nyicil” adalah sebagai berikut:

• Penulis termasuk aliran konservatif, seperti Opa Graham, jadi setidaknya penulis mulai nyicil = 50% x hitungan fair-value (dengan metode DCF).
• Atau jika dikombinasikan dengan analisa teknikal, maka penulis akan “mulai nyicil” di bawah MA200 Week.
• Namun pada dasarnya, kalau anda mau “mulai nyicil” di bawah harga fair-value juga tidak ada masalah, apalagi kalau emiten tersebut punya margin-of-safety yang lumayan (> 50%).

$BSSR Weekly Chart

3). Bagaimana strategi “mulai nyicil” nya?

Jika anda membaca artikel penulis tentang UNICORN Cuantastic di link berikut anda akan menyadari bahwa penulis tetap menggunakan Money Management meski enty-buy di saham-saham Unicorn (Value Investing). Misal: Modal awal = 150jt. Jumlah emiten yang diincar ada 15 emiten. Maka 1 emiten akan mendapat porsi 10jt. Jika Cuantastic memutuskan “mulai nyicil” $BSSR di harga 3000, dan setiap penurunan 10-15% nambah cicilan, maka berikut adalah investing plannya: 

$BSSR Mulai Nyicil

4). Bagaimana strategi exit/Cutlose/CL untuk emiten Unicorn ini?

Utk exit rule Unicorn, ada beberapa kondisi:
1). Perubahan fundamental perusahaan (penurunan kinerja)
2). Perubahan management perusahaan
3). Perusahaan/management perusahaan mengalami masalah hukum.

Happy Investing!

Salam CUANtastic!

Banyak member Cuantastic yang request ke saya untuk menulis tentang Unicorn Value Invest. Bukan kebetulan sebenarnya, Cuantastic lebih dikenal dengan artikel-artikel seputar trading, trading system, money management, dan trading journal. Namun, jauh sebelum Cuantastic mengenal Systematic Trading seperti Turtle trading system, saya sudah belajar banyak hal tentang analisa fundamental perusahaan, menghitung fair value/harga wajar saham dengan metode DCF (Discounted Cash Flow), maupun Instrinsic Value. Konsep value investing sendiri sebenarnya tidak terlalu sulit, seperti membeli properti di bawah harga pasarannya; katakanlah di kawasan BSD City, dimana harga pasaran taruhlah 2M, namun karena satu dan lain hal, si pemilik rela melepas di harga 1M, bahkan kalau sedang BU, 500juta! Setelah membelinya pada harga under-value tersebut, maka tinggal hold dan tidur saja (jadilah istilah “The Sleeping Investor”), dan menjualnya saat harga properti tersebut sudah over-value. Maka tidak salah, jika seorang Turtle trader bisa mendapatkan floating profit katakanlah minimal +100% dari satu emiten, maka seorang Unicorn value investor, bisa mendapatkan potensi return minimal +500% s/d + 1000% (ten bangger) dari emiten2 yang dihold. Namun, pada praktiknya, kita sering kali terbentur pada bagaimana menemukan emiten-emiten calon ten bagger ini.

Sebagai seorang value investor, skill dasar yang diperlukan adalah:

1. Membaca Laporan Keuangan
2. Basic Analisa Fundamental, filenya saya share via link google drive ini 

Sebagai seorang value investor, maka tidak bisa dipisahkan 4 (empat) habitus ini yaitu:

                  3 Pilar Investor

1. SCREENING
2. HITUNG FAIR VALUE/HARGA WAJAR
3. INPUT ke INVESTING JOURNAL
4. INPUT ke AUTO ORDER

Berikut ini template screening sederhana, yang bisa digunakan (menggunakan screening tool via IPOT/Indopremier). Klik di sini untuk mendapatkan versi web-basednya.

Unicorn Stock Screener via IPOT (Indopremier)

Dan berikut contoh hasil screeningnya:

 Hasil Screening Saham UNICORN

Dari ke-31 saham hasil screening UNICORN ini, anda bisa memilih 10-15 saham incaran untuk dimasukkan ke watch list/keranjang belanja.

Step kedua adalah: Menghitung harga wajar/fair value saham. Metode yang saya tawarkan adalah: Fair-value dengan DCF (Discounted Cash Flow) dan Intrinsic value. Metode DCF ini menghitung aliran kas masuk yang akan diperoleh seumur hidup perusahaan (Warren Buffet). Metode ini adalah satu-satunya cara yang masuk akal untuk mengevaluasi keatraktifan dari suatu investasi dan bisnis. Kedua metode ini saya pelajari dari buku “Getting started in Value Investing” by Charles S. Mizrahi. Pada bukunya, Pak Mizrahi menjelaskan suatu cara sederhana yang efektif dalam melakukan penilaian harga wajar saham. Konsep dasar metode DCF ini pada dasarnya adalah menghitung EPS (Earning per Share) dari suatu emiten selama 5 tahun ke depan, berdasarkan proyeksi pertumbuhannya. Kemudian, menghitung harga saham dengan mempertimbangkan efek deviden yang diperoleh oleh pemegang saham. Setelah itu, kita akan memproyeksikan harga wajar di tahun ini, yang pantas dibayarkan untuk mendapatkan return yang layak. Terakhir, kita akan menentukan harga MOS (Margin of Safety). Last but not least, adalah membuat investing plan dengan range buy dari 2 metode (DCF dan Intrinsic Value).

Getting started in Value Investing by Charles S. Mizrahi

Case study: Misalnya kita akan menghitung harga wajar emiten PT. Ultrajaya Milk industry&Trading Co, Tbk. (ULTJ). Mengapa saya memilih emiten ULTJ ini? Karena ULTJ ini adalah market leader di bidang susu UHT, dengan potensi market  yang sangat besar. Dengan nilai CAGR (Compound Annual Growth Rate)/Rata-rata nilai pertumbuhan per tahun Laba bersih, Free Cash Flow, dan pertumbuhan harga saham > 30% (jauh di atas CAGR IHSG yang sekitar 20%), menjadikan ULTJ ini salah satu pilihan emiten yang layak untuk dimasukkan ke watch list. Dengan horizon investasi > 5 tahun, saham ULTJ ini layak untuk dikoleksi dengan target minimal selipet (100%).

Sebelum melangkah ke step-step perhitungan harga wajar ULTJ ini, kita perlu mempersiapkan data-data pendukung seputar ULTJ sebagai berikut:

PT. Ultrajaya Milk industry&Trading Co, Tbk. (ULTJ)

Langkah pertama adalah menentukan pertumbuhan (growth) EPS (Earning per Share) minimal selama 5 tahun yang lampau. Anda dapat menggunakan data Laporan Keuangan (LK) yang sudah disarikan oleh masing-masing sekuritas, misalnya saya ambil contoh LK ULTJ yang ada di aplikasi IPOT/Indopremier berikut:

 LK/Laporan Keuangan ULTJ from IPOT (Indopremier)

Dalam menentukan angka proyeksi pertumbuhan EPS selama 5 tahun ke depan, anda dapat mengikuti langkah berikut:

• Jika EPS growth perusahaan 5 tahun ke belakang lebih besar dari 15% selama periode 10 tahun, maka gunakan nilai maximal 15% sebagai proyeksi.
• Jika EPS growth perusahaan 5 tahun ke belakang lebih kecil dari 15% selama periode 10 tahun, maka gunakan nilai 10% sebagai proyeksi.

Anda dapat menghitung nilai CAGR ULTJ, melalui website ini. Terlihat bahwa pertumbuhan EPS rata-rata ULTJ adalah 13.34% per tahun. Note: Oleh karena tahun sebelumnya (LK periode 2014-2020), Cuantastic sudah menghitung EPS Growth selama 5 tahun yaitu sebesar 11%, maka kita tentukan proyeksi pertumbuhan EPS 5 tahun ke depan adalah 11% per tahun.

 Perhitungan nilai CAGR ULTJ selama periode 6 tahun terakhir

Langkah berikutnya: Untuk memproyeksikan nilai P/E (Price/Earning) pada akhir tahun ke-5, kita akan menggunakan pendekatan sederhana sebagai berikut:

• Jika P/E perusahaan lebih dari 20, gunakan proyeksi P/E = 17
• Jika P/E perusahaan kurang dari 20, gunakan proyeksi P/E = 12, atau ambil nilai terendah dari periode 6-7 tahun.

Saat ini berdasarkan data LK Q1 2021 dapat diperkirakan P/E ULTJ adalah 10x. Maka, kita tentukan proyeksi P/E 5 tahun ke depan adalah sebesar 10.

Setelah menentukan proyeksi pertumbuhan EPS dan P/E, kita dapat mulai proses menghitung valuasinya.

LANGKAH 1: Menghitung EPS 5 tahun ke depan berdasarkan proyeksi pertumbuhan 11%

Menentukan besar EPS 5 tahun ke depan berdasarkan proyeksi pertumbuhan EPS (11%). Mari kita perhatikan tabel perhitungan besar EPS 5 tahun ke depan di bawah ini:

 Proyeksi EPS ULTJ selama 5 tahun ke depan

Kita peroleh proyeksi EPS growth pada akhir tahun 2025 (5 tahun ke depan) adalah sebesar 234 rupiah.

LANGKAH 2: Mengalikan proyeksi P/E dengan proyeksi EPS pada tahun ke-5 (tahun 2025)

Karena proyeksi P/E yang kita gunakan adalah 10, maka dengan mengalikan EPS saham ULTJ pada akhir tahun ke-5 (akhir tahun 2025) dengan proyeksi P/E (10), saham ULTJ akan diperdagangkan pada harga = 234.22 x 10 = 2342 rupiah per lembar.

LANGKAH 3: Menghitung laba yang dibayarkan sebagai dividen

Berdasarkan laporan keuangan yang lalu, didapatkan bahwa porsi keuntungan yang diberikan ULTJ sebagai dividen adalah 13%. Angka ini disebut juga dengan dividen payout ratio. Dengan menjumlahkan EPS selama 5 tahun ke depan kita mendapatkan jumlah EPS adalah 961 rupiah per lembar saham (154 + 171 + 190 + 211 + 234 = 2,768). Dengan mengalikan jumlah EPS tersebut dengan dividen payout ratio sebesar 13%, kita memproyeksikan total dividen yang akan kita terima selama 5 tahun ke depan adalah sebesar 125 rupiah per lembar saham (961 x 13% = 125).

LANGKAH 4: Menghitung harga saham 5-tahun ke-depan (termasuk deviden)

Dengan menambahkan proyeksi harga saham 5 tahun ke depan dengan jumlah dividen yang kita terima dalam kurun waktu tersebut, kita mendapatkan harga saham total ULTJ 5 tahun ke depan adalah 2467 per lembar (2342 + 125 = 2467). Apakah perhitungan kita sudah selesai? Belum. Harga yang kita dapatkan tersebut adalah harga 5 tahun ke depan. Kita harus mengetahui berapa harga wajar yang pantas kita bayarkan saat ini untuk mendapatkan return yang bagus terhadap investasi kita.

LANGKAH 5: Menentukan berapa harga yang pantas dibayarkan untuk mendapatkan return yang layak (memproyeksikan balik/reverse modelling) harga saham ULTJ di tahun 2021 ini

Untuk menentukan required return per tahun, maka kita memerlukan 4 data sebagai berikut:

• BI Rate, datanya dapat diperoleh di sini:= 3.5%
• Risk Premium Country (Indonesia), datanya dapat diperoleh di sini = 1.84%
• Yield Obligasi Indonesia dengan tenor 10 Tahun (10T), datanya dapat diperoleh di sini = 6.30%
• Yield obligasi Korporat dengan rating AAA, datanya dapat diperoleh di sini = 8%.

Kita telah mengetahui bahwa saham ULTJ akan diperdagangkan di harga 2467 untuk 5 tahun ke depan. Berapakah harga yang patut kita bayarkan untuk selembar saham ULTJ saat ini untuk memperoleh return 8,14% (6.30% + 1.84%) per tahun?

Untuk menentukan harga yang pantas, maka kita harus membagi harga pada akhir tahun ke-5 tersebut (2467) dengan 1.0814 tiap tahunnya selama 5 tahun.

  Perhitungan Harga Wajar Saham ULTJ

Terlihat bahwa harga yang pantas kita bayarkan untuk selembar saham ULTJ adalah 1668. Saat ini saham ULTJ diperdagangkan di harga 1525 per lembar. Meskipun sudah slightly under-value, namun Cuantastic masih menawar sedikit ke harga 1500 untuk mulai membelinya

LANGKAH 6: Menentukan berapa harga MOS (Margin of Safety) saham ULTJ di tahun 2021 ini

MOS = ((Harga sekarang – Harga wajar)/harga wajar) * 100% = (1525-1688)/1668*100% = -10% (Under-Value). Meskipun sudah slightly under-value, namun Cuantastic masih menawar sedikit ke harga 1500 untuk mulai membelinya

LANGKAH 7: Menentukan harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham (Margin of Safety 50%)

Rumus untuk menghitung harga wajr dengan metode intrinsic value Benjamin Graham dapat dijabarkan sebagai berikut:

Rumus menghitung harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham

Nilai Intrinsik (adjusted) = (EPS∗(7+1G)∗BI Rate)/Y

Untuk menentukan harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham, maka kita memerlukan 4 data sebagai berikut:

• EPS (Earning per share) = Laba bersih per lembar saham
• BI Rate, datanya dapat diperoleh di sini:= 3.5%
• Yield Obligasi Indonesia dengan tenor 10 Tahun (10T), datanya dapat diperoleh di sini = 6.30%
• Yield obligasi Korporat dengan rating AAA, datanya dapat diperoleh di sini = 8%.

Hitungan MOS 50% Benjamin Graham = (EPS∗(7+1G)∗(BI Rate/Y)) = (139 x (7 + 11) x 6.3 ) / 8) * 0.5 = 985

LANGKAH 8: Membuat Investing Plan dengan range harga buy dari 2 metode di atas (DCF dan Intrinsic Value)

Misal: Modal awal = 150jt. Jumlah emiten yang diincar ada 15 emiten. Maka 1 emiten akan mendapat porsi 10jt. Jika Cuantastic memutuskan batas atas buy adalah di harga 1500, dan batas bawah buy di harga 985, maka berikut adalah investing plannya:

ULTJ Investing plan

Demikian aplikasi metode DCF (Discounted Cash Flow) dan Instrinsic Value dalam menilai valuasi/harga wajar dari emiten yang kita incar. Semoga bermanfaat!

Salam CUANTASTIC!

Disclaimer is on

Artikel ini pernah saya publish di blog saya yang lama di bulan Mei 2017 lalu, namun karena isinya saya anggap masih relevan, maka saya re-post.

Sebagai seorang trader saham, berapa lama waktu yang anda habiskan untuk melakukan kegiatan trading/jual beli saham? Satu jam, dua jam, tiga jam, atau sepanjang market buka?

Well, awalnya ketika kenal dengan dunia jual beli saham, saya juga berpikir trading itu ya harus melototin running trade  dari mulai market buka s/d market tutup.

Lha, kalau saya profesi utamanya memang sebagai trader (trading for living), ya wajar aja, kalau saya masih berstatus sebagai karyawan alias buruh, jelas kewajiban utama saya adalah untuk bekerja dan bukan malah trading.

Trus, gimana caranya trading tanpa lihat running trade ?! Nggak afdol donk…

Nah, justru inilah seninya. Ketika banyak mentor saham mengajarkan bahwa trading itu harus melototin running trade, bahkan untuk ‘ke belakang’ pun nggak sempat. Mentor saham saya justru mengajarkan bahwa sistem trading yang simple itu malah bisa dilakukan dengan cepat dan akurat, tanpa perlu melihat running trade bahkan di jam market open. Untuk pemula perlu waktu sekitar 60 menit, kalau sudah cukup jam terbang, cukup 30 menit saja. Hah…30 menit?!!! Lha, bagaimana ceritanya?!

Baiklah, akan saya jelaskan kehidupan sehari-hari seorang trader seperti penulis tanpa perlu melihat running trade di jam market open, mulai dari yang masih newbie yaitu 60 menit yakkk….:

Metode yang diajarkan oleh mentor saya ada adalah CIA. Hmmm….Central Intellegence Agency?! Bukan….itu mah punya mamarika. CIA disini, maksudnya adalah CATAT, INPUT, ATM!

• CATAT = 15 menit. Catat disini maksudnya adalah mencatat hasil screening berdasarkan sistem trading yang sudah penulis kuasai. Contohnya seperti di snapshot berikut :

Catat hasil scereening saham

• INPUT = 15 menit. Input disini maksudnya adalah mengisi (menginput) hasil catatan ke dalam trading plan (rencana trading).  Contohnya seperti di snapshot berikut :

Input hasil screening ke trading plan

• ATM (Automatic Trading Machine/Automatic Order) = 30 menit. Nah sekuritas yang penulis gunakan saat ini memungkinkan memasukkan 3 jenis order sekaligus, yaitu order beli, jual karena stop lose, maupun jual karena take profit. Hebat bukan ?! Berikut contoh2 snapshot ATM nya :
  

  Auto Order Buy

Automatic Order Sell untuk Stop Lose (SL)

Automatic Order Sell untuk Take Profit (TP)

Gimana guys?! Gampang toh….

Setelah itu penulis bisa melakukan kewajibannya sebagai seorang karyawan, tanpa perlu khawatir apakah order buynya dapat barang atau nggak, gimana kalau saham yang dipegang kena stop lose, atau kalau saham yang dipegang akan dijual karena sudah untung (take profit).

Intinya sih sebenarnya, dengan adanya sistem trading yang sederhana, ditambah metode CIA (Catat Input ATM) seperti di atas, kegiatan jual beli saham tidak harus melulu melototin running trade seperti kebanyakan orang.

Bahkan ketika jam terbang sudah cukup banyak seperti saat ini, penulis cukup menyisihkan waktu 30 menit saja untuk melakukan kegiatan dagang saham ini (Catat Input ATM).

Well, bagaimana dengan Anda?!

Salam CUANtastic!

Banyak member Cuantastic yang request ke saya untuk menulis tentang Unicorn Value Invest. Bukan kebetulan sebenarnya, Cuantastic lebih dikenal dengan artikel-artikel seputar trading, trading system, money management, dan trading journal. Namun, jauh sebelum Cuantastic mengenal Systematic Trading seperti Turtle trading system, saya sudah belajar banyak hal tentang analisa fundamental perusahaan, menghitung fair value/harga wajar saham dengan metode DCF (Discounted Cash Flow), maupun Instrinsic Value. Konsep value investing sendiri sebenarnya tidak terlalu sulit, seperti membeli properti di bawah harga pasarannya; katakanlah di kawasan BSD City, dimana harga pasaran taruhlah 2M, namun karena satu dan lain hal, si pemilik rela melepas di harga 1M, bahkan kalau sedang BU, 500juta! Setelah membelinya pada harga under-value tersebut, maka tinggal hold dan tidur saja (jadilah istilah “The Sleeping Investor”), dan menjualnya saat harga properti tersebut sudah over-value. Maka tidak salah, jika seorang Turtle trader bisa mendapatkan floating profit katakanlah minimal +100% dari satu emiten, maka seorang Unicorn value investor, bisa mendapatkan potensi return minimal +500% s/d + 1000% (ten bangger) dari emiten2 yang dihold. Namun, pada praktiknya, kita sering kali terbentur pada bagaimana menemukan emiten-emiten calon ten bagger ini.

Sebagai seorang value investor, skill dasar yang diperlukan adalah:

1. Membaca Laporan Keuangan
2. Basic Analisa Fundamental, filenya saya share via link google drive ini 

Sebagai seorang value investor, maka tidak bisa dipisahkan 4 (empat) habitus ini yaitu:

                  3 Pilar Investor

1. SCREENING
2. HITUNG FAIR VALUE/HARGA WAJAR
3. INPUT ke INVESTING JOURNAL
4. INPUT ke AUTO ORDER

Berikut ini template screening sederhana, yang bisa digunakan (menggunakan screening tool via IPOT/Indopremier). Klik di sini untuk mendapatkan versi web-basednya.

Unicorn Stock Screener via IPOT (Indopremier)

Dan berikut contoh hasil screeningnya:

 Hasil Screening Saham UNICORN

Dari ke-31 saham hasil screening UNICORN ini, anda bisa memilih 10-15 saham incaran untuk dimasukkan ke watch list/keranjang belanja.

Step kedua adalah: Menghitung harga wajar/fair value saham. Metode yang saya tawarkan adalah: Fair-value dengan DCF (Discounted Cash Flow) dan Intrinsic value. Metode DCF ini menghitung aliran kas masuk yang akan diperoleh seumur hidup perusahaan (Warren Buffet). Metode ini adalah satu-satunya cara yang masuk akal untuk mengevaluasi keatraktifan dari suatu investasi dan bisnis. Kedua metode ini saya pelajari dari buku “Getting started in Value Investing” by Charles S. Mizrahi. Pada bukunya, Pak Mizrahi menjelaskan suatu cara sederhana yang efektif dalam melakukan penilaian harga wajar saham. Konsep dasar metode DCF ini pada dasarnya adalah menghitung EPS (Earning per Share) dari suatu emiten selama 5 tahun ke depan, berdasarkan proyeksi pertumbuhannya. Kemudian, menghitung harga saham dengan mempertimbangkan efek deviden yang diperoleh oleh pemegang saham. Setelah itu, kita akan memproyeksikan harga wajar di tahun ini, yang pantas dibayarkan untuk mendapatkan return yang layak. Terakhir, kita akan menentukan harga MOS (Margin of Safety). Last but not least, adalah membuat investing plan dengan range buy dari 2 metode (DCF dan Intrinsic Value).

Getting started in Value Investing by Charles S. Mizrahi

Case study: Misalnya kita akan menghitung harga wajar emiten PT. Ultrajaya Milk industry&Trading Co, Tbk. (ULTJ). Mengapa saya memilih emiten ULTJ ini? Karena ULTJ ini adalah market leader di bidang susu UHT, dengan potensi market  yang sangat besar. Dengan nilai CAGR (Compound Annual Growth Rate)/Rata-rata nilai pertumbuhan per tahun Laba bersih, Free Cash Flow, dan pertumbuhan harga saham > 30% (jauh di atas CAGR IHSG yang sekitar 20%), menjadikan ULTJ ini salah satu pilihan emiten yang layak untuk dimasukkan ke watch list. Dengan horizon investasi > 5 tahun, saham ULTJ ini layak untuk dikoleksi dengan target minimal selipet (100%).

Sebelum melangkah ke step-step perhitungan harga wajar ULTJ ini, kita perlu mempersiapkan data-data pendukung seputar ULTJ sebagai berikut:

PT. Ultrajaya Milk industry&Trading Co, Tbk. (ULTJ)

Langkah pertama adalah menentukan pertumbuhan (growth) EPS (Earning per Share) minimal selama 5 tahun yang lampau. Anda dapat menggunakan data Laporan Keuangan (LK) yang sudah disarikan oleh masing-masing sekuritas, misalnya saya ambil contoh LK ULTJ yang ada di aplikasi IPOT/Indopremier berikut:

 LK/Laporan Keuangan ULTJ from IPOT (Indopremier)

Dalam menentukan angka proyeksi pertumbuhan EPS selama 5 tahun ke depan, anda dapat mengikuti langkah berikut:

• Jika EPS growth perusahaan 5 tahun ke belakang lebih besar dari 15% selama periode 10 tahun, maka gunakan nilai maximal 15% sebagai proyeksi.
• Jika EPS growth perusahaan 5 tahun ke belakang lebih kecil dari 15% selama periode 10 tahun, maka gunakan nilai 10% sebagai proyeksi.

Anda dapat menghitung nilai CAGR ULTJ, melalui website ini. Terlihat bahwa pertumbuhan EPS rata-rata ULTJ adalah 13.34% per tahun. Note: Oleh karena tahun sebelumnya (LK periode 2014-2020), Cuantastic sudah menghitung EPS Growth selama 5 tahun yaitu sebesar 11%, maka kita tentukan proyeksi pertumbuhan EPS 5 tahun ke depan adalah 11% per tahun.

 Perhitungan nilai CAGR ULTJ selama periode 6 tahun terakhir

Langkah berikutnya: Untuk memproyeksikan nilai P/E (Price/Earning) pada akhir tahun ke-5, kita akan menggunakan pendekatan sederhana sebagai berikut:

• Jika P/E perusahaan lebih dari 20, gunakan proyeksi P/E = 17
• Jika P/E perusahaan kurang dari 20, gunakan proyeksi P/E = 12, atau ambil nilai terendah dari periode 6-7 tahun.

Saat ini berdasarkan data LK Q1 2021 dapat diperkirakan P/E ULTJ adalah 10x. Maka, kita tentukan proyeksi P/E 5 tahun ke depan adalah sebesar 10.

Setelah menentukan proyeksi pertumbuhan EPS dan P/E, kita dapat mulai proses menghitung valuasinya.

LANGKAH 1: Menghitung EPS 5 tahun ke depan berdasarkan proyeksi pertumbuhan 11%

Menentukan besar EPS 5 tahun ke depan berdasarkan proyeksi pertumbuhan EPS (11%). Mari kita perhatikan tabel perhitungan besar EPS 5 tahun ke depan di bawah ini:

 Proyeksi EPS ULTJ selama 5 tahun ke depan

Kita peroleh proyeksi EPS growth pada akhir tahun 2025 (5 tahun ke depan) adalah sebesar 234 rupiah.

LANGKAH 2: Mengalikan proyeksi P/E dengan proyeksi EPS pada tahun ke-5 (tahun 2025)

Karena proyeksi P/E yang kita gunakan adalah 10, maka dengan mengalikan EPS saham ULTJ pada akhir tahun ke-5 (akhir tahun 2025) dengan proyeksi P/E (10), saham ULTJ akan diperdagangkan pada harga = 234.22 x 10 = 2342 rupiah per lembar.

LANGKAH 3: Menghitung laba yang dibayarkan sebagai dividen

Berdasarkan laporan keuangan yang lalu, didapatkan bahwa porsi keuntungan yang diberikan ULTJ sebagai dividen adalah 13%. Angka ini disebut juga dengan dividen payout ratio. Dengan menjumlahkan EPS selama 5 tahun ke depan kita mendapatkan jumlah EPS adalah 961 rupiah per lembar saham (154 + 171 + 190 + 211 + 234 = 2,768). Dengan mengalikan jumlah EPS tersebut dengan dividen payout ratio sebesar 13%, kita memproyeksikan total dividen yang akan kita terima selama 5 tahun ke depan adalah sebesar 125 rupiah per lembar saham (961 x 13% = 125).

LANGKAH 4: Menghitung harga saham 5-tahun ke-depan (termasuk deviden)

Dengan menambahkan proyeksi harga saham 5 tahun ke depan dengan jumlah dividen yang kita terima dalam kurun waktu tersebut, kita mendapatkan harga saham total ULTJ 5 tahun ke depan adalah 2467 per lembar (2342 + 125 = 2467). Apakah perhitungan kita sudah selesai? Belum. Harga yang kita dapatkan tersebut adalah harga 5 tahun ke depan. Kita harus mengetahui berapa harga wajar yang pantas kita bayarkan saat ini untuk mendapatkan return yang bagus terhadap investasi kita.

LANGKAH 5: Menentukan berapa harga yang pantas dibayarkan untuk mendapatkan return yang layak (memproyeksikan balik/reverse modelling) harga saham ULTJ di tahun 2021 ini

Untuk menentukan required return per tahun, maka kita memerlukan 4 data sebagai berikut:

• BI Rate, datanya dapat diperoleh di sini:= 3.5%
• Risk Premium Country (Indonesia), datanya dapat diperoleh di sini = 1.84%
• Yield Obligasi Indonesia dengan tenor 10 Tahun (10T), datanya dapat diperoleh di sini = 6.30%
• Yield obligasi Korporat dengan rating AAA, datanya dapat diperoleh di sini = 8%.

Kita telah mengetahui bahwa saham ULTJ akan diperdagangkan di harga 2467 untuk 5 tahun ke depan. Berapakah harga yang patut kita bayarkan untuk selembar saham ULTJ saat ini untuk memperoleh return 8,14% (6.30% + 1.84%) per tahun?

Untuk menentukan harga yang pantas, maka kita harus membagi harga pada akhir tahun ke-5 tersebut (2467) dengan 1.0814 tiap tahunnya selama 5 tahun.

  Perhitungan Harga Wajar Saham ULTJ

Terlihat bahwa harga yang pantas kita bayarkan untuk selembar saham ULTJ adalah 1668. Saat ini saham ULTJ diperdagangkan di harga 1525 per lembar. Meskipun sudah slightly under-value, namun Cuantastic masih menawar sedikit ke harga 1500 untuk mulai membelinya

LANGKAH 6: Menentukan berapa harga MOS (Margin of Safety) saham ULTJ di tahun 2021 ini

MOS = ((Harga sekarang – Harga wajar)/harga wajar) * 100% = (1525-1688)/1668*100% = -10% (Under-Value). Meskipun sudah slightly under-value, namun Cuantastic masih menawar sedikit ke harga 1500 untuk mulai membelinya

LANGKAH 7: Menentukan harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham (Margin of Safety 50%)

Rumus untuk menghitung harga wajr dengan metode intrinsic value Benjamin Graham dapat dijabarkan sebagai berikut:

Rumus menghitung harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham

Nilai Intrinsik (adjusted) = (EPS∗(7+1G)∗BI Rate)/Y

Untuk menentukan harga wajar dengan metode Intrinsic Value Benjamin Graham, maka kita memerlukan 4 data sebagai berikut:

• EPS (Earning per share) = Laba bersih per lembar saham
• BI Rate, datanya dapat diperoleh di sini:= 3.5%
• Yield Obligasi Indonesia dengan tenor 10 Tahun (10T), datanya dapat diperoleh di sini = 6.30%
• Yield obligasi Korporat dengan rating AAA, datanya dapat diperoleh di sini = 8%.

Hitungan MOS 50% Benjamin Graham = (EPS∗(7+1G)∗(BI Rate/Y)) = (139 x (7 + 11) x 6.3 ) / 8) * 0.5 = 985

LANGKAH 8: Membuat Investing Plan dengan range harga buy dari 2 metode di atas (DCF dan Intrinsic Value)

Misal: Modal awal = 150jt. Jumlah emiten yang diincar ada 15 emiten. Maka 1 emiten akan mendapat porsi 10jt. Jika Cuantastic memutuskan batas atas buy adalah di harga 1500, dan batas bawah buy di harga 985, maka berikut adalah investing plannya:

ULTJ Investing plan

Demikian aplikasi metode DCF (Discounted Cash Flow) dan Instrinsic Value dalam menilai valuasi/harga wajar dari emiten yang kita incar. Semoga bermanfaat!

Salam CUANTASTIC!

Disclaimer is on

Bulan Desember 2019 lalu, market dibuka dengan kenaikan di awal hingga akhir bulan. Market masih bergerak dalam range cukup lebar. Sentimen window dressing akhir tahun, membuat market terangkat cukup banyak +4.79% yang didominasi oleh saham-saham bluechip. Market ditutup dengan kenaikan di level 6299 (+4.79% dibanding posisi di akhir bulan November lalu).

Bulan Desember ini kinerja penulis akhirnya kalah/less performed terhadap kinerja IHSG. Penulis tetap menerapkan strategi trading defensive di bulan Desember ini, dengan menyempatkan untuk screening mandiri (sehingga komposisi portfolio penulis berbeda dengan member TC/Trading Class), tetap menggunakan RPT menjadi 0.35% x equity/modal, dan menggunakan TS THANOS (TS yang lebih ketat dari KN/Kaki Naga). Namun, ternyata kombinasi ketiga strategi tersebut, belum mampu untuk mendongkrak kinerja bulanan penulis, yang finish di bawah kinerja IHSG.

Kinerja penulis di akhir bulan Desember ini ditutup sebesar +0.05% dibanding kinerja Market (IHSG) yang +4.79%, maupun kinerja TN (Tapak Naga) yang +3.19%

Berikut portfolio dan kinerja ekuitas penulis per 30-Desember-2019 :

My Equity Performance Table, IHSG, Tapak Naga, Bulan DEC 2019

“Bagaimana posisi kinerja penulis ini jika dibandingkan dengan level MI (Manajer Investasi)?” Berikut data yang penulis dapatkan dari website Indopremier sekuritas untuk Top 20 Reksadana saham dengan kinerja terbaik dan Top 3 Manajer Investasi (MI) Terbaik selama bulan Desember 2019:

Performa Top 18 Manajer Investasi (MI) Reksadana Saham (RDS) bulan Desember 2019

Performance Top 3 Manajer Investasi Terbaik di bulan Desember 2019

Ternyata posisi kinerja ekuitas penulis YTD per 30-Desember-2019 (+132.76%) sudah dapat mengungguli kinerja 18 besar Fund Manager Reksadana Saham terbaik. Kinerja penulis berada di atas Fund Manager yang menduduki peringkat pertama yaitu BNI-AM Dana Saham Syariah (+16.88%).

Berikut adalah Chart/Grafik IHSG sepanjang tahun 2019 :

Chart/Grafik IHSG sepanjang tahun 2019

Secara umum, penulis membagi chart IHSG Full Year tahun 2019 ke dalam 4 phase, yaitu :

1. Bullish : Bulan Januari-April
2. Drawdown : Bulan April-Mei
3. Konsolidasi/sideways : Bulan Juni-November
4. Kembali Bullish : Bulan Desember

Dan berikut, penulis share kembali lima emiten yang jackpot, yang pernah penulis hold di tahun 2019 (beserta chartnya) :

1. FREN : Bulan Feb-Mar
2. ZINC : Bulan Jan-May
3. KPAL : Bulan Juli-Sep
4. MAMI-1 : Bulan Sep-Oct
5. INPS : Bulan Oct-Nov
6. MAMI-2 : Bulan Nov-Dec

$FREN, salah satu emiten jackpot yang penulis pegang di bulan Februari

$ZINC, salah satu emiten jackpot yang penulis pegang di bulan APRIL

Salah dua emiten jackpot penulis di bulan Sep, $KPAL

Salah satu emiten jackpot penulis di bulan Oct, $MAMI-1

Salah satu emiten jackpot penulis di bulan Nov, $INPS

Salah satu emiten jackpot penulis di bulan Des, $MAMI-2

Dan berikut, chart/grafik kinerja penulis  sepanjang bulan Desember dan sepanjang tahun 2019 :

Chart/Grafik IHSG sepanjang bulan Desember 2019

Kinerja My Equity YTD vs IHSG s/d bulan Desember 2019

Puji Tuhan, kinerja ekuitas penulis monthly dan YTD per 30-Desember-2019 berhasil finish di posisi (+132.76%), dimana sudah di atas target tahunan penulis, yaitu dapat mengungguli kinerja Mr.Market (IHSG) dan Top 18 Fund Manager Reksadana Saham terbaik di Indonesia.

“Bagaimana posisi kinerja penulis ini jika dibandingkan dengan level website/mentor berbayar?” Perbandingan kinerja penulis dengan website/mentor berbayar misal TAPAK NAGA. Berikut kinerja TAPAK NAGA bulan Desember 2019 (+16.66%) Vs Kinerja Penulis (+132.76%). Berikut link untuk mengetahui kinerja TAPAK NAGA secara bulanan maupun YTD 2019, klik disini.

Kinerja Sistem TAPAK NAGA secara monthly dan YTD bln Desember 2019

Apa saja saham yang berkontribusi positif maupun negatif bagi portfolio penulis?

Portfolio in Hand dan DONE TRADE Penulis per tanggal 30-DEC-2019

Tabel di atas menunjukkan prosentase floating profit maupun lose dari emiten-emiten yang penulis miliki sampai tanggal 30-Desember-2019. Dengan sistem trading Trend Follower, emiten-emiten yang berada dalam “trend terkuat” selalu berhasil penulis miliki. Ditambah dengan money management yang baik, membuat posisi yang penulis miliki di suatu emiten tidak sampai “nyangkut dalam”, melainkan resiko sudah dikalkulasi terlebih dahulu sebelum entry buy, sehingga kalaupun terpaksa “nyangkut”, maka posisi penulis adalah “nyangkut yang terukur”, wkwkwk….. Dan sudah terbukti, hanya sistem trading Trend Follower sajalah yang mampu secara konsisten mampu mengalahkan kinerja Mr.Market (IHSG) dan fund manager reksadana maupun mentor berbayar lainnya. Kalau saya ditanya, apa yang membedakan antara kinerja penulis dengan TAPAK NAGA ? Paling tidak ada 6 (enam) hal yang menjadi kuncinya :

1. Screening Mandiri : Penulis menyempatkan untuk screening mandiri, dan sebisa mungkin Buy_Non_Tabel_Incaran_TN,
2. RPT (Ikhlas Rugi dalam 1x transaksi) : Penulis menggunakan 0.35% x Equity (sama dengan TN),
3. Average Up/Tidak : Penulis bisa average up 2-3x Vs TN yg average up 1x,
4. Entry : Penulis memilih untuk saat breakout (sama dengan TN),
5. Exit/TS : Penulis bisa exit dengan TS THANOS (saingan KAKI NAGA) Vs TN dengan TS Kaki Naga (KN).

Ini yang membuat penulis harus senantiasa memperlakukan TRADING sebagai BISNIS. Karena dengan begitu, penulis diingatkan bahwa dana yang dikelola ini bukan sekedar “mainan” atau untuk “fun” saja, melainkan harus “profit konsisten”. Karena sudah terbukti, dengan disiplin dan taat pada sistem saja, kinerja penulis bisa jauhhh lebih unggul dibanding Mr.Market (IHSG). Special thanks untuk mentor penulis, Bapak Hadi Jie, yang sudah “naik kelas” menjadi seorang “full time trader”, yang memberi kail dan bukan umpan, memberi sistem dan bukan stockpick.

Ingin belajar langsung dari TRADERCUANTASTIC, mari bergabung dalam webinar TURTLE & UNICORN, maupun Kelas Privat CUANTASTIC. Silakan melihat di link berikut ini.

Okey, sampai ketemu awal Februari 2020, untuk pertanggungjawaban kinerja trading selama bulan Januari ini.

Salam CUANtastic!

Setelah sukses dalam aplikasi, dan modifikasi suatu trading system sesuai dengan style dan kenyamanan anda sebagai seorang trader, maka langkah berikutnya adalah menerapkan trading system tadi dalam kegiatan trading anda sehari-hari, mulai dari screening, membuat trading plan, menentukan money management, serta mengeksekusi trading plan anda.

Pada artikel sebelumnya (klik disini) telah penulis jelaskan tentang system trading yang penulis modifikasi, yaitu TMTN (Teenage Mutant Turtle Ninja) Trading System.

Berikut penulis bagikan hasil screening mentah untuk TMTN Trading System untuk hari Kamis, 15-Nov-2018 :

Tabel Incaran TMTN utk tgl 15-Nov 2018

Dan berikut portfolio TMTN closing hari Rabu, 13-Nov 2018 :

Portfolio TMTN as per 14-Nov 2018

Tanggal 13 Nov ada 1 barang terbeli, yaitu PTBA, kemudian tgl 14 Nov ada 2 barang terbeli, yaitu PTBA-2 (average up) dan BBNI. Dari 4 posisi yang TMTN pegang/tradingkan, tinggal tersisa 2 stock dalam posisi floating profit (PTBA, PTBA-2), sedangkan 1 stock dalam posisi floating lose (TLKM, BBNI).

Happy Trading!

Salam CUANtastic!

Setelah sukses dalam aplikasi, dan modifikasi suatu trading system sesuai dengan style dan kenyamanan anda sebagai seorang trader, maka langkah berikutnya adalah menerapkan trading system tadi dalam kegiatan trading anda sehari-hari, mulai dari screening, membuat trading plan, menentukan money management, serta mengeksekusi trading plan anda.

Pada artikel sebelumnya (klik disini) telah penulis jelaskan tentang system trading yang penulis modifikasi, yaitu TMTN (Teenage Mutant Turtle Ninja) Trading System.

Berikut penulis bagikan hasil screening mentah untuk TMTN Trading System untuk hari Rabu, 14-Nov-2018 :

Tabel Incaran TMTN utk tgl 14-Nov 2018

Dan berikut portfolio TMTN closing hari Selasa, 13-Nov 2018 :

Portfolio TMTN as per 13-Nov 2018

Dari 2 posisi yang TMTN pegang/tradingkan, tinggal tersisa 1 stock dalam posisi floating lose (TLKM), sedangkan 1 stock terkena trailing stop (BDMN).

Happy Trading!

Salam CUANtastic!

Setelah sukses dalam aplikasi, dan modifikasi suatu trading system sesuai dengan style dan kenyamanan anda sebagai seorang trader, maka langkah berikutnya adalah menerapkan trading system tadi dalam kegiatan trading anda sehari-hari, mulai dari screening, membuat trading plan, menentukan money management, serta mengeksekusi trading plan anda.

Pada artikel sebelumnya (klik disini) telah penulis jelaskan tentang system trading yang penulis modifikasi, yaitu TMTN (Teenage Mutant Turtle Ninja) Trading System.

Berikut penulis bagikan hasil screening mentah untuk TMTN Trading System untuk hari Selasa, 13-Nov-2018 :

Tabel Incaran TMTN utk tgl 13-Nov 2018

Dan berikut portfolio TMTN closing hari Senin, 12-Nov 2018 :

Portfolio TMTN as per 12-Nov 2018

Dari 6 posisi yang TMTN pegang/tradingkan, tinggal tersisa 1 stock dalam posisi floating lose (TLKM), sedangkan 5 stock terkena stop lose/trailing stop (ASII, BDMN, BMRI, SMGR, BBRI).

Happy Trading!

Salam CUANtastic!

Setelah sukses dalam aplikasi, dan modifikasi suatu trading system sesuai dengan style dan kenyamanan anda sebagai seorang trader, maka langkah berikutnya adalah menerapkan trading system tadi dalam kegiatan trading anda sehari-hari, mulai dari screening, membuat trading plan, menentukan money management, serta mengeksekusi trading plan anda.

Pada artikel sebelumnya (klik disini) telah penulis jelaskan tentang system trading yang penulis modifikasi, yaitu TMTN (Teenage Mutant Turtle Ninja) Trading System.

Berikut penulis bagikan hasil screening mentah untuk TMTN Trading System untuk hari Senin, 12-Nov-2018 :

Tabel Incaran TMTN utk tgl 12-Nov 2018

Dan berikut portfolio TMTN closing hari Jumat, 09-Nov 2018 :

Portfolio TMTN as per 09-Nov 2018

Dari 6 posisi yang TMTN pegang/tradingkan, 3 stocks dalam posisi floating profit (ASII, BDMN, SMGR), dan 3 stocks dalam posisi floating lose (BMRI, TLKM, BBRI).

Berikut salah satu aplikasi TMTN Trading System pada saham, misalnya ASII (Astra International) :

Aplikasi TMTN Trading System pada SAHAM ASII

ASII muncul sinyal buy TMTN system-2 pada tanggal 30-Okt 2018 harga pada harga 7650 (upper channel 55-day).  Posisi penutupan tanggal 09-Nov di harga 8175, masih hold dengan floating profit +6.8%.

Happy Trading!

Salam CUANtastic!

Artikel ini pernah saya publish di blog saya yang lama di bulan Mei 2017 lalu, namun karena isinya saya anggap masih relevan, maka saya re-post.

Sebagai seorang trader saham, berapa lama waktu yang anda habiskan untuk melakukan kegiatan trading/jual beli saham? Satu jam, dua jam, tiga jam, atau sepanjang market buka?

Well, awalnya ketika kenal dengan dunia jual beli saham, saya juga berpikir trading itu ya harus melototin running trade  dari mulai market buka s/d market tutup.

Lha, kalau saya profesi utamanya memang sebagai trader (trading for living), ya wajar aja, kalau saya masih berstatus sebagai karyawan alias buruh, jelas kewajiban utama saya adalah untuk bekerja dan bukan malah trading.

Trus, gimana caranya trading tanpa lihat running trade ?! Nggak afdol donk…

Nah, justru inilah seninya. Ketika banyak mentor saham mengajarkan bahwa trading itu harus melototin running trade, bahkan untuk ‘ke belakang’ pun nggak sempat. Mentor saham saya justru mengajarkan bahwa sistem trading yang simple itu malah bisa dilakukan dengan cepat dan akurat, tanpa perlu melihat running trade bahkan di jam market open. Untuk pemula perlu waktu sekitar 60 menit, kalau sudah cukup jam terbang, cukup 30 menit saja. Hah…30 menit?!!! Lha, bagaimana ceritanya?!

Baiklah, akan saya jelaskan kehidupan sehari-hari seorang trader seperti penulis tanpa perlu melihat running trade di jam market open, mulai dari yang masih newbie yaitu 60 menit yakkk….:

Metode yang diajarkan oleh mentor saya ada adalah CIA. Hmmm….Central Intellegence Agency?! Bukan….itu mah punya mamarika. CIA disini, maksudnya adalah CATAT, INPUT, ATM!

• CATAT = 15 menit. Catat disini maksudnya adalah mencatat hasil screening berdasarkan sistem trading yang sudah penulis kuasai. Contohnya seperti di snapshot berikut :

Catat hasil scereening saham

• INPUT = 15 menit. Input disini maksudnya adalah mengisi (menginput) hasil catatan ke dalam trading plan (rencana trading).  Contohnya seperti di snapshot berikut :

Input hasil screening ke trading plan

• ATM (Automatic Trading Machine/Automatic Order) = 30 menit. Nah sekuritas yang penulis gunakan saat ini memungkinkan memasukkan 3 jenis order sekaligus, yaitu order beli, jual karena stop lose, maupun jual karena take profit. Hebat bukan ?! Berikut contoh2 snapshot ATM nya :
  

  Auto Order Buy

Automatic Order Sell untuk Stop Lose (SL)

Automatic Order Sell untuk Take Profit (TP)

Gimana guys?! Gampang toh….

Setelah itu penulis bisa melakukan kewajibannya sebagai seorang karyawan, tanpa perlu khawatir apakah order buynya dapat barang atau nggak, gimana kalau saham yang dipegang kena stop lose, atau kalau saham yang dipegang akan dijual karena sudah untung (take profit).

Intinya sih sebenarnya, dengan adanya sistem trading yang sederhana, ditambah metode CIA (Catat Input ATM) seperti di atas, kegiatan jual beli saham tidak harus melulu melototin running trade seperti kebanyakan orang.

Bahkan ketika jam terbang sudah cukup banyak seperti saat ini, penulis cukup menyisihkan waktu 30 menit saja untuk melakukan kegiatan dagang saham ini (Catat Input ATM).

Well, bagaimana dengan Anda?!

Salam CUANtastic!